金价后市仍有支撑？关注黄金基金ETF

7月1日，黄金基金ETF（518800）收涨1.15%，黄金股票ETF（517400）收涨1.02%。2025年上半年，金价上涨超25%，录得自(zì)2007年下半年以来的最佳表现(biǎoxiàn)。这归因于流动性、地缘政治、央行购金(gòujīn)等多重原因。当前，金价仍处在冲高后的震荡(zhèndàng)期。展望后市，全球央行降息导致(dǎozhì)的流动性释放(shìfàng)及央行自身的购金需求仍将对金价构成支撑；地缘政治的不确定性虽然近期得到缓解，但仍处于历史高位，可能构成导致金价上行(shàngxíng)的外部冲击。

当前，全球央行已进入降息周期(zhōuqī)，美联储(měiliánchǔ)释放偏鸽信号，市场预计(yùjì)年内或有3次降息。虽然美联储主席鲍威尔在此前的听证会上重申了观望(guānwàng)态度，但也提及降息的可能性。高盛的美国经济团队上调了降息概率预期，最新预测为(wèi)年内三次降息，且最终利率水平更低。降息所带来的流动性释放料将对金价形成一定支撑。

从全球央行的购金需求来看，世界黄金(huángjīn)(huángjīn)协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示(xiǎnshì)，近43%的央行计划在未来一年内(nèi)增加自身黄金储备。截至今年五月，中国央行已经连续七个月增持黄金。

近期中东局势有所缓和(hé)，不过区域和贸易冲突的风险仍然(réngrán)存在，特别是海外市场情绪较好，已经完全修复了“对等关税”以来的跌幅，容易出现预期差。美股主要股指在Q2结束时恰好创下年内新高，但涨幅集中于头部标的(biāodì)，罗素2000仍比(bǐ)前高低11%。有分析认为，黄金和铂金的价格之比能够(nénggòu)反映地缘政治风险，并作为股市回报的领先指标。从数据(shùjù)来看，该值虽然近期出现大幅回调(huídiào)，但仍处于近几年来(jìnjǐniánlái)的高位。投资者可继续关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资机会。

图：黄金(huángjīn)v.铂金能够反映地缘(dìyuán)政治风险，该值虽经回调，仍处于近年来高位

投资人应当充分(chōngfèn)了解(liǎojiě)基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式(fāngshì)的(de)区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是(shì)股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种(pǐnzhǒng)，其预期收益及预期风险水平高于混合型(hùnhéxíng)基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会(huì)面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请(tíqǐng)投资者注意。

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